Mysteel：5月焊管价格或承压偏弱运行

  回顾4月国内焊管市场，新冠疫情逐步得到控制，需求逐步释放，市场供需逐步呈现紧平衡状态，价格整体呈现承压下行态势。随着一季度抑制的需求在4月集中释放，贸易商补库积极性明显提高，而管厂仓库存储上的压力逐步得以缓解，甚至市场小部分规格出现集中断货情况，整个国内焊管市场重现供需呈现错配状态。本文从价格、原料及库存等方面就4月焊管市场情况作简单回顾，并对5月焊管市场走势阐述笔者的看法。

  4月国内焊管价格整体呈现小幅震荡下行态势，全国各地区均以下跌为主，区域间表现有所差异。截至4月30日，焊管全国均价4寸*3.75mm报3866元/吨，较月初下跌63元/吨；镀锌管全国均价4寸*3.75mm报4605元/吨，较月初下跌28元/吨。区域市场方面，华东华中地区价格跌幅居前，整体跌幅在100-150元/吨左右，除华北东北地区外其余区域价格均出现不同幅度下跌，而华北地区主要由于受带钢价格坚挺影响，价格并未出现非常明显变化。造成价格变化差异的根本原因是区域间市场需求情况不同导致，4月以来，东北区域进入集中的复工复产阶段，价格受需求影响跌幅较小，而其余地区受供需关系影响较大，因而价格降幅趋同，而华北区域则由于产区带钢及管厂挺价，因而价格并没再次出现下跌。

  带钢价格先抑后扬，原料市场挺价意愿较强。截至4月30日，唐山瑞丰带钢232-355*2.5mm规格价格报3300元/吨，较月初上涨70元/吨。从价格涨跌幅来看，唐山地区焊管价格涨幅度明显小于带钢，从焊管利润来看，4月份较3月相比焊管整体利润呈现小幅收窄。

  进入4月，受终端需求集中释放的影响，管厂接单情况明显转好，带钢需求大幅度增长，4月唐山地区带钢厂整体挺价意愿较为显著，加之小窄带供不应求，且黑色系期货价格偏强运行，带钢整体呈现易涨难跌态势。

  管厂生产保持高位，产量逐步增长。截至4月30日，样本管厂周度产量达到41.24万吨，周环比上涨0.19%，与去年同期相比增长57.89%，大幅超出去年同期水平；主流焊管厂库存为54.33万吨，较去年同期相比库存显而易见地下降，降幅16.36%。可以明显看出，管厂产量虽逐步增长，但管厂仓库存储上的压力却显而易见地下降，表明目前市场需求明显好于去年同期水平。在此背景下，市场行情报价有较强的支撑。

  社会库存方面，截至3月27日，国内焊管社会仓库存储的总量为78.7万吨，较上月呈现显而易见地下降态势，区域表现有所差异，东北、西北地区社会库存小幅增加，其余地区均出现不同程度的减少。

  整体而言，作者觉得5月国内焊管价格或有一定的下降带来的压力。一方面，目前管厂方面仍在扩大生产，厂内仓库存储上的压力虽有缓解，但5月需求大概率将出现下降，供给端若不及时作出调整，供给压力或给市场带来较大不确定性；另一方面，市场对螺纹钢等大品种库存高压的悲观预期仍难消除，且商家抛货情绪仍存，加之5月南方雨季将会给终端市场带来一定影响。

  但从另一角度来看，由于今年政策面对基建投入继续加码，且国内疫情得到明显控制，供给端供不应求的现状短期或仍持续，焊管价格仍有较大的抗跌性，短期来看焊管价格仍有较强的支撑。但就目前短期来看，目前焊管及镀锌管价格仍有较大利润空间，综合多空因素，作者觉得5月国内焊管价格承压趋弱运行的可能性较大。